H股與A股類似，同樣分為流通股和非流通股。當前，H股尚未完全實現(xiàn)全流通，但正在積極推進H股全流通試點工作。

2018年5月22日，中國結算發(fā)布了《H股全流通試點業(yè)務指南》，標志著H股全流通的制度框架已經(jīng)構建完畢，且首家試點已準備就緒。

關于H股全流通的八大要點包括：

1. 境內(nèi)證券公司和境外代理券商參與H股全流通試點業(yè)務，需在深圳分公司開設H股全流通備付金賬戶和保證金賬戶。

2. 試點公司接受境內(nèi)機構和個人投資者的委托，向中國結算申請為投資者開設H股全流通轉用賬戶。

3. 在赴香港上市前，試點公司的非境外上市股份必須進行跨境轉登記和境外集中存管。

4. 投資者僅限申請同一證券公司不同托管單元間的轉托管，且境內(nèi)托管證券公司不得辦理跨證券公司的轉托管業(yè)務。

5. 投資者通過境內(nèi)證券公司提交交易指令。試點期間，僅允許賣出申報，禁止買入申報，即不允許賣空。

6. 參與H股全流通業(yè)務的境內(nèi)結算參與人，需通過H股全流通保證金賬戶繳納結算保證金。

7. 試點公司將自行向投資者發(fā)放現(xiàn)金紅利。

8. 中國結算將向發(fā)行人收取跨境轉流通服務費，按照其所維護的股本面值計算。

揭開H股全流通改革的新篇章。近年來，中國企業(yè)海外上市主要依賴VIE結構，即新浪模式，受到H股內(nèi)資股流通的限制。隨著證監(jiān)會發(fā)布的“全流通”業(yè)務指引，這一局面正在發(fā)生深刻變化。此次改革為國有企業(yè)海外H股上市開辟了新路徑，消除了以往的流通障礙。只需按照相關流程完成報備審批，具體流程可參照金融微課的發(fā)行方案和流程指南。

H股全流通是指H股公司的境內(nèi)未上市股份，包括境外上市前的內(nèi)資股、增發(fā)的未上市內(nèi)資股以及外資股東持有的股份，可以在香港聯(lián)交所實現(xiàn)上市流通，實現(xiàn)境內(nèi)外股份的全面交易和流通。

申請H股全流通需要提交詳細的材料目錄，包括公司業(yè)務合規(guī)性、外資準入政策符合性、法律法規(guī)遵從性等方面的審核要點。公司需確保業(yè)務不在禁止或限制外商投資領域，且在全流通前后始終符合相關法律法規(guī)。相關股東和證券服務機構需無違法違規(guī)記錄，持有符合國家規(guī)定的持股要求。

在跨境轉登記方面，申請人需注銷非境外上市股份，委托中國結算作為名義持有人，設立專用賬戶管理投資者股份，并申請境內(nèi)交易的簡稱和代碼。執(zhí)行階段的時間表需按照金融微課提供的詳細指南進行，以確保每一步都按照規(guī)定的時間表推進。

這次全流通改革的實施為H股市場注入了新的活力，為國有企業(yè)提供了更廣闊的海外融資渠道，同時也提升了內(nèi)資股的流動性。對于投資者和企業(yè)來說，這是一次重大利好消息，標志著中國金融市場進一步開放和現(xiàn)代化。隨著這一改革的深入推進，H股市場的未來發(fā)展將面臨更多機遇和挑戰(zhàn)。